万光证券 X-E5暴涨75% 富士是要亲自下场做黄牛了？

曾几何时，徕卡就是相机市场里理财产品的代名词，但现在被富士抢了，因为富士X系列单价低，大家买得起，二手交易活跃，更重要的款款相机溢价万光证券，X100VI甚至一度溢价达4成。不过刚刚发布的X-E5单机身官方定价高达9999元，比X-E4足足高出了75%，富士是要亲自下场做黄牛，把溢价赚到自己手中？

9999元有多贵？

X-E5到底值多少钱？

X-E5使用的是X-T5同款4020万像素X-Trans CMOS 5 HR传感器、X-Processor 5高速图像处理器，但是连拍速度、视频规格、取景器、屏幕、电池通通遭到降级，和X-T5加价约2K价格，看着是挺合理的（X-T5官方定价为11990元）。

但是使用40MP传感器、X-Processor 5处理器不止这两款机型，还有X-T50。X-T50比X-E5连拍速度更快，屏幕像素更高，甚至从定位还要略高一点点，但是官方定价上，两款机型是一样的，同为9999元，这就让大家心里不平衡了，凭什么配置低的机器更贵啊？

更让人咂舌的是涨幅，X-E5售价足足比X-E4高出了75%，而X-T50比XT-30 II也不过高出了50%——其实已经很高了，但是大家看在这是一款2024年发布的相机，同时配置又较上一代大幅度提升，所以怨言不多。X-E5定价高，涨幅大，难免让大家觉得富士下场做黄牛，杜绝中间商赚差价。

顺便一提的是万光证券，X-E5在美国市场售价是1699美元，折合人民币12209元，跟X-T5一样，真是托了关税政策的福，总统的恩情还不完！

富士的疼

佳能人像，尼康风光，这是单反时代中国摄影爱好者的共识。但到了无反时代，变成了富士人像了，借此富士相机市场份额节节攀升，大有超越尼康、进入御三家的势头，但是大家不懂富士的疼——人像摄影消费降级了。

在单反时代，拍人像首选是无敌兔与红圈L头，L头不是85 1.2L，也得来一个小白兔，机身即使退而求其次选择残幅机，一机一镜买下来往往要一两万元，佳能当年简直乐开花。

到了无反时代，大众的人像拍摄需求变了，要有氛围，要胶片风，要仪式感，虚化、像素成了次要因素。这时富士凭借天花板级的胶片模拟，以及复古机身成功夺得消费者欢心，尤其是XHS用户的欢心。

胶片模拟、复古机身并不是现代数码相机核心技术，比如胶片模拟，尼康通过尼康云创提供了差不多效果，只不过富士夺得了先机，在消费者心中形成了思想钢印。这就导致了一个致命问题，富士X系列无反相机在消费者眼中是缺少差异化。X-H2系列拥有更强的对焦、更快的连拍速度、更高的视频规格，然而打鸟、拍飞机依然打不过CNS，而在人像摄影用户眼前，X-H2系列纯属性能过程，胶片模拟又没多大不同，机身甚至因为过于现代，成为了扣分项，结果高端无反上市不久就破发。

而中低端机型，由于“疫情影响，零部件供应不足”，多年来一直处于供不应求的状态。在饥饿营销下，进一步促进了市场对富士中低端机的需求，导致新的中低端机型一上市就溢价。而低价机型由于单价低，胶片模拟又没差，成了消费者首选，溢价幅度往往不低，比如说单机身定价为5699元的X-M5，一度溢价到7K左右，溢价幅度为24%，现在价格企稳后也要6K5左右。

不过相机溢价再高，从溢价中赚钱的还是黄牛，富士反而挨了骂名，而且随着中国镜头制造商崛起，很多用户用价格实惠的国产镜头取代富士原厂镜头，直接影响了富士的利润。人像摄影用户优先选中低端机型，镜头倾向国产镜头，这是妥妥的消费降级啊！

而在X-E5发布前，富士还推出了主打仪式感、胶片风的相机——X-Half。在X-Half上市后，溢价不但没有维持多少天，而且迅速破发，在海鲜市场遭到抛售。也许X-Half的销售情况让富士感到危机——韭菜快割到根了市场快饱和了，与其让黄牛赚溢价，不如自己赚了。

定价是一种艺术，X-E5如何定价才能实现利润最大化呢？对于这一点，富士很可能参考了过去的经验，定价8799元的X-S20溢价可达2K，定价9999元的X-T50溢价也就一千几百元。很显然，万元左右是消费者能接受的上限，预算更充足的人群很可能直接跳到X100VI。于是9999元的X-E5来了，官方定价直接把溢价包进去了，所以出现了75%的惊人涨幅。

结语

无论富士把X-E5定价9999元原因是什么，这是一个既成事实了。只是不知X-E5在8月份上市后，它走上的是X-M5还是X-Half的路呢。

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